用戶注冊

凈資產(chǎn)收益率也叫做ROE，凈資產(chǎn)收益率反映股東的收益水平，是投資者可以參考的一個標準，也是能看出企業(yè)的運營情況，那么怎么分析凈資產(chǎn)收益率呢，可以從四個方面分析該數(shù)值，具體的內(nèi)容會計教練的小編已經(jīng)寫在文中了，感興趣的同學(xué)們就一起來看看這篇文章吧!

凈資產(chǎn)收益率也叫做ROE，凈資產(chǎn)收益率反映股東的收益水平，是投資者可以參考的一個標準，也是能看出企業(yè)的運營情況，那么怎么分析凈資產(chǎn)收益率呢，可以從四個方面分析該數(shù)值，具體的內(nèi)容會計教練的小編已經(jīng)寫在文中了，感興趣的同學(xué)們就一起來看看這篇文章吧!

凈資產(chǎn)收益率分析

1、總體把握ROE水平

首先從較為宏觀的角度觀察公司長期ROE水平，判斷公司處在什么樣的行業(yè)地位、過去十年的發(fā)展是否穩(wěn)定以及未來變化趨勢可能是什么。之后將ROE拆解來看，找到驅(qū)動ROE變動的關(guān)鍵因素。

2、分析企業(yè)資金的來源

對于一個還處在發(fā)展期中的公司，一般要先注意它的權(quán)益乘數(shù);而對于發(fā)展相對成熟的公司則要優(yōu)先關(guān)注它的周轉(zhuǎn)率、凈利率等指標。

權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)資本的來源，研究它的實質(zhì)就是研究企業(yè)的資產(chǎn)負債率，所以可以從資產(chǎn)和負債兩個角度進一步深究。

從資產(chǎn)角度我們需要著重關(guān)注企業(yè)的凈資產(chǎn)比例以及凈資產(chǎn)依靠什么驅(qū)動，影響凈資產(chǎn)的主要有未分配利潤、評估增值、股權(quán)融資等。

從負債的角度則需要關(guān)注負債的比例、負債變動背后的主要驅(qū)動因素。

一般將負債分為有息負債和無息負債，如果一個企業(yè)的無息負債率較高那么它很可能擁有較強的行業(yè)位勢、核心競爭力等。進一步深究無息負債，可以從公司應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等角度入手。而探究有息負債構(gòu)成則主要從公司長期借款、短期借款等角度切入。

如果單從資金的來源的角度來看，可以將公司分為資金密集型、技術(shù)密集型和人才密集型公司。我們會發(fā)現(xiàn)好公司一般都符合以下特征：

1.靠經(jīng)營現(xiàn)金流驅(qū)動，沒有評估增值和股權(quán)融資;

2.沒有有息負債，公司不缺錢;

3.在公司無息負債中，預(yù)收賬款占比較多，這也是公司較強行業(yè)位勢的體現(xiàn)

3、分析企業(yè)資產(chǎn)的組成

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資本投入資產(chǎn)的方向、質(zhì)量和效率。要研究公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動可以將資產(chǎn)分為生產(chǎn)性資產(chǎn)、經(jīng)營性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)幾個方面。

企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、商譽、無形資產(chǎn)等，從企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)我們大致可以判斷出一個該公司是輕資產(chǎn)型還是重資產(chǎn)型。

經(jīng)營性資產(chǎn)包括貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項等，我們可以從中推導(dǎo)出企業(yè)的銷售效率、在產(chǎn)業(yè)鏈的位勢以及產(chǎn)品的核心競爭力，可以初步判斷企業(yè)的銷售模式。

投資性資產(chǎn)主要研究交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)等。從中我們可以推導(dǎo)出企業(yè)閑置資金的配置效率，從歷史投資性資產(chǎn)的變化也可以看出企業(yè)成長模式。根據(jù)巴菲特的投資經(jīng)驗，過于依賴并購的企業(yè)一般不是好企業(yè)。

從資產(chǎn)組成的角度來看，一個好公司一般具備以下特征：

1.生產(chǎn)性資產(chǎn)不需要持續(xù)翻新，商譽較少;

2.凈運營資金較少，應(yīng)收賬款較少而預(yù)收賬款角較多;

3.沒有投資性資產(chǎn)，或基本可以替代現(xiàn)金的投資，公司發(fā)展不依賴并購模式;

4.存在不能反映在報表上的差異化經(jīng)濟商譽。

4、分析企業(yè)利潤質(zhì)量

凈利率反映了資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤的質(zhì)量和效率，對于凈利率的分析可以從毛利率、稅費損益、現(xiàn)金含量等角度進行。其中企業(yè)的產(chǎn)品銷量、價格、應(yīng)收賬款、主營業(yè)務(wù)等是決定毛利率變動的主要因素。而稅費損益中的管理費用、銷售費用、財務(wù)費用等也是影響凈利率的關(guān)鍵。

從企業(yè)利潤質(zhì)量的角度來看，一家好公司一般具有以下特征：

1.毛利率穩(wěn)定，企業(yè)有較強的定價議價權(quán)，可以轉(zhuǎn)移成本;

2.沒有應(yīng)收賬款，有預(yù)收賬款，現(xiàn)金流狀況良好;

4.從銷售費用中能反映出良好的銷售模式，從管理費用中能看出良好的研發(fā)水平和管理水平，財務(wù)費用水平低，最好為負數(shù);

5.沒有難以理解的、不可持續(xù)的英語外收入和投資損益

6.非經(jīng)常性損益少，主營收入占比超過90%，凈利潤現(xiàn)金含量超過100%。

從以上指標中，我們可以判斷出一個企業(yè)是屬于toB還是toC的經(jīng)營模式也就是大客戶或分散客戶模式，可以判斷出企業(yè)的研發(fā)投入水平、產(chǎn)品競爭能力、與競爭者、潛在進入者、替代者的差異等。

閱讀完怎么分析凈資產(chǎn)收益率后，知道了從總體把握ROE水平、分析企業(yè)資金的來源、分析企業(yè)資產(chǎn)的組成、分析企業(yè)利潤質(zhì)量這四個方面分析凈資產(chǎn)收益率，怎么分析，這些方面又指代了什么內(nèi)容，文中都有詳細的介紹，還有什么迷糊的地方就直接來找會計教練的老師，想了解更多的內(nèi)容就點擊下方的鏈接免費領(lǐng)取會計基礎(chǔ)知識資料包!

叮!免費領(lǐng)取會計基礎(chǔ)知識資料包!